——按照他们公布的报表来说，这第一季度的利润里面。有三分之一是经常性的营业收入，而剩下的三分之二呢，那都是“安然不动产投资项目的价值重估”所带来的利润！

不过问题在于，在2000年年底的时候，安然投资的不动产项目可没有跟着市场一路上涨反而下跌了！要知道安然这种公司投资的不动产，那可不是说什么民居！人家投资的不动产那都是各种商业项目，这样投资回报才大。才没有那么零散！而且这安然投资的不动产里面，可是还有不少一部分是各种水厂啊、矿井之类的东西。可是在美国股灾的情况下，在美国美联储降低利率和放开次贷的情况下，美国是老百姓的住宅也就是商品房价格上涨，商业地产的价格反而因为商业形式的恶化实际上是下跌的——好多公司破产了不租了，那可不是房价要下跌？好多经营不善的公司甚至为了省一些租金可能都会专门搬家呢！所以在2000年下半年的时候，这安然的不动产项目实际上那都是在跌价的，换句话说可以理解为是亏钱的！然后其他的那些水厂、矿井什么的一下就价格狂涨了？否则怎么能让整个安然的不动产项目几个月过去就一下赚了？而且赚的程度还占了整个集团利润的三分之二？这把人当傻子呢？

他们的这些不动产投资的利润突然增长，是怎么增长的？到底细节是什么样的？什么房产增长了多少？在整体商业地产价格往下走的时候，安然投资的房产还逆势而行？安然你们也太牛掰了吧？所以这就引得一些被那上电视的老哥给打动的分析师开始分析了！可是越分析。这些分析师就觉得越来越看不清啊！越来越觉得电视上那老哥说的对！这安然的报表做的是没问题，可是就让人一头雾水！他们的报表显示的各种利润好，可是大家就是分析不出来他们到底哪个房产赚这么多钱的！然后打电话直接去人家公司问吧，人家直接语焉不详的糊弄过去！这越来越像是老哥说的谁都不知道这大公司到底怎么赚钱的，不是么？

接着这些分析师一个个的开始在媒体上露面。要么写专栏要么上电视的发表他们的怀疑。他们跟最早上电视的老哥一样，宣布自己觉得安然不对劲，但是怎么不对劲他们不知道，他们号召同行或者是有相关知识的老百姓大家都来分析分析到底怎么回事儿！然后，这事儿就变成了类似小道消息一样，市场上渐渐的就有了怀疑安然的声音了！

而在这个时候呢，之前就已经经营进入困难期的安然招了。他们承认了在1997-2001年的几年时间里面虚报的营业金额高达60亿美元！这施乐